原标题：复盘合资兴衰，展望自主崛起
来源：未来智库
（报告出品方/作者：国海证券，薛玉虎、王琭）
合资车企历经40年发展，正在走向衰落
合资车企顺应时代背景，发展至今，由盛转衰
合资车企发展至今近四十年：第一个十年（1984-1993），探索引进整车制造技术的可行方式，跨国公司与中 方合作相互适应；第二&第三个十年（1994-2013） ，以《汽车工业产业政策》为标志，合资车企集中成立， 进入快速扩张阶段；第四个十年（2015-至今），随自主品牌逐渐成熟、新能源技术快速发展，合资品牌的产品 竞争力逐渐被削弱，销量呈现下滑趋势。
自2015年，中国市场法-韩-美-德-日系合资车企销量先后衰退
合资车企在经济增长和政策扶持双驱动下，2009-2014年发展整体处于上升趋势。
合资车企之间呈现明显的销 量梯度，日系车和德系车处于第一竞争梯队，美系和韩系处于第二竞争梯队，法系处于第三竞争梯队。
随中国市场竞争格局发生变化，合资车企销量开始出现衰退趋势，且衰退过程存在次序性。
销量最先衰退的是 法系车，东风标致、东风雪铁龙销量逐步下滑；其次是韩系车，起亚、现代销量在2016年达到顶峰后开始迅速 下滑；第三是美系车，从2 0 1 8年开始销量大幅下降；最后是处于第一梯队的德系和日系 ，二者销量分别从 2019/2021年起相继出现负增长。
合资车系依次衰退的过程伴随着自主品牌的市场份额增长
2009年至今，自主品牌市场份额有两次明显提升：第一次发生在2014-2017年，份额由38%增长至44%，这 期间，最先衰退的合资车企为法系和韩系；第二次发生在2020-2022年，份额由39%增长至50%，这期间， 处于合资第一竞争梯队的德系和日系份额出现明显下滑。
合资车企波动较大的是处于第一梯队的德系和日系。
德系车2010-2019年市场份额从14%增至24%；日系车 2016年开始停止短暂份额下滑，2020年逐步回升至23%。
2021年，两者随自主品牌份额增加而出现下滑。
合资车企品牌产品分布特点明确，传统自主自下而上逐个超越
各合资品牌的车型重心存在明确差异。
B级及以上多以德系、日系、美系合资品牌为主；A级及以下则以韩系、 法系及德系、日系、美系合资低端品牌为主。
自主品牌以A0级和A级车为切入点，造型、工艺升级后，以其性 价比优势冲击同级/低一级合资产品；技术及智能化升级后，以高价值产品体验优势冲击合资产品。
韩系品牌定位中低端，热销产品同样集中在性价比紧凑级车型
韩系合资的代表品牌为现代和起亚，热销车型入门售价在15万元以下。
相比于中高端家用车市场，入门级市场 进入壁垒更低，各品牌均有布局，竞争更加激烈。
韩系合资销量衰退时间仅晚于法系。
2017年，韩系两大合资品牌（现代+起亚）销量大幅下滑，合计同比下降 35.8%。
智电变革+品牌向上，自主打破合资竞争壁垒
合资品牌所处竞争段位以价值和价格分化，自下而上依次衰退
各合资品牌根据竞争力进行梯度划分：一二线豪华合资品牌具备高阶竞争力，依据价值影响力高低而处于不同 层级；主流合资品牌具备中低阶竞争力，依据不同特性而处于不同层级。
传统自主品牌最初以最低阶竞争力为 切入点，造型、工艺升级后，以其性价比优势冲击同级合资产品；以智能电动技术为主导的自主车企则直接以 高阶竞争力为切入点，凭借出色的价值体验同合资品牌竞争。
法系品牌兴衰：过于个性的设计是衰退起点
法系最先衰退，原因之一在于没能满足处于第二层级的基础造型审美竞争力，在设计中过于追求个性化。
中国 消费者对于汽车内饰设计的需求虽多种多样，但功能性和便捷性通常优先于纯粹的美学设计。
过于前瞻和个性 化的设计在实际使用中牺牲了必要的功能性，如后座头枕一体化，虽然在视觉上讲究对称，但一体式头枕牺牲 了高低可调舒适性功能。
内饰造型上的过度创新挑战用户传统的驾驶习惯。
东风雪铁龙世嘉将仪表盘放置于车辆正中间，固定方向盘中 间车标部位，仅可转动环形握把，这种设计挑战了当时中国用户的驾驶习惯，并未受到消费者青睐。
法系品牌兴衰：错失消费者偏好的产品类型布局
法系两大合资品牌错失在城市SUV的产品布局。
2010-2017年是国内SUV市场的爆发期，按车身形式划分，份 额从12%提升至42%。
在此阶段，只有东风标致在中国市场推出了少量定价偏高的SUV车型，东风雪铁龙则缺 少SUV产品布局。
标致的主销SUV车型定价偏高，入门价格在15万元以上。
同时期，主流自主品牌SUV入门价均在12万元以下， 且产品线丰富。
而法系品牌未能及时捕捉中国用户对车身形式的偏好，导致消费者转向其他品牌，寻求更具性 价比的产品。
韩、美系品牌随造型特色而兴，韩系时尚，美系沉稳
韩系以起亚K5和伊兰特为代表，造型特色鲜明，时尚动感，受到年轻用户青睐。
2010年，起亚推出第三代 Optima（2011款K5）,开始应用“虎啸式”前脸设计语言；现代推出第五代伊兰特（2011款朗动），基于现 代造型美学“流体雕塑”而研发。
美系车一贯以线条硬朗、肌肉感著称，整体造型沉稳厚重，风格独特。
第五代别克Regal（2011款国产君威） 车身姿态大气浑圆，内饰宽厚扎实；2009年国内上市的紧凑级轿车科鲁兹，在保留肌肉感的同时，增加运动时 尚元素，一跃成为国内紧凑级轿车销量第四。
日系、德系以先进的车身架构实现多维度领先
先进的车身架构体系实现零部件通用化，提升整车研发、生产效率。
以日、德系为代表的品牌凭借其先进的整 车 平 台 架 构 ， 在 降 本 的 同 时 提 升 车 辆 的 性 能 ， 如大众 PQ/MQB 平 台 、 丰 田 TNGA 架 构 、 本 田 Honda Architecture等。
日、德系品牌在同一架构基础上打造丰富产品矩阵，大幅提升利润空间。
以丰田TNGA架构为例，自2017年登 陆中国市场以来，已打造一系列平台车型，从入门产品至高端旗舰，全面覆盖的产品矩阵广受好评。
TNGA构架 产品的驾驶性、安全性、动力性表现优异，同时使开发资源减少约20%。
燃油时代合资品牌深入人心，新能源时代自主品牌先入为主
合资品牌销量的走势与其品牌力密切相关：1）燃油车时代“合资先发，自主后发”，合资品牌先入为主；2） 智能电动时代“自主先发，合资后发”，自主品牌率先占领用户心智。
合资品牌始于80年代，为早起的中国乘 用车市场带来了国际高水平的燃油车产品，品牌力迅速提升，用户不断积累，销量快速增长。
然而在智能电动 时代，自主品牌掌握先发优势，智能电动技术领先，量产落地进度更快，换代周期更短，合资品牌在燃油时代 积累的领先优势被快速削弱。
在选购新能源汽车产品时，消费者优先考虑自主品牌。
自主品牌凭借智能电动突破高阶竞争力层级
比亚迪全面转型新能源，品牌矩阵高端向上
比亚迪率先完成新能源彻底转型，BYD品牌产品体系收敛为王朝网+海洋网，集中布局纯电和插混。
价格带覆盖 8-35万，在经济家用细分市场销量领先。
公司品牌 矩阵 有序扩张 ，腾 势+仰望 高端 向上 。
腾 势品 牌定位 30万 元 以上市场 ，根 据腾势汽 车官 方微博 ， 2023H1腾势D9连续成为30万以上高端MPV销量第一。
仰望品牌定位高端旗舰，冲击百万豪华市场。
长安自主品牌提供多元性价比产品，推出阿维塔完善高端布局
长安汽车自主品牌车型主要集中于20万以下价格段，新能源汽车动力形式多样。
动力形式共有增程式、纯电动、 插混和氢能源四种动力形式，其中增程式中型轿车竞品较少，纯电版本与同级竞品相比，存在性价比优势；长 安深蓝SL03推出国内首款量产的氢燃料电池轿车。
2023年7月发布全新电动序列-启源，持续丰富新能源产品 线。
长安汽车联合-华为、宁德时代共同打造的高端新能源汽车品牌-阿维塔。
截至2023年4月5日，首款产品阿维塔 11上市半年累计交付突破6000台。
长城汽车五大的品牌布局主打品类多样性
五大核心品牌聚焦不同品类，产品矩阵丰富。
哈弗定位10~18万元的SUV、魏牌定位15~30万元的中高端SUV、 欧拉定位5~20万元的新能源汽车、坦克定位20~40万的城市越野、沙龙定位40-80万的豪华纯电机甲风产品。
吉利采取多品牌布局，原有品牌积极转型，新兴品牌高端向上
吉利自主品牌矩阵丰富，车型涵盖低、中、高端，价格覆盖4-50万元。
吉利主品牌转型新能源产品价格在20万 以下，2023年开创银河系列，定位中高端新能源车；领克定位中高端，在燃油基础上推出混动产品；极氪定位 高端智能纯电品牌，基于浩瀚纯电平台全新打造；与百度携手打造高阶智能汽车品牌集度。
通过收购提升自身关键技术。
2010年收购沃尔沃，与沃尔沃共同研发的CMA架构助力领克热销；2022年收购 魅族，在车机系统等领域进行合作。
上汽星云、珠峰、星河三大整车技术底座布局新能源转型
星云纯电专属平台：多梯度可扩展升级。
覆盖A-D级，轿车、SUV、MPV多种车型，拥有多种梯度，包括电池 梯度、电驱梯度、智能梯度。
满足不同定位的汽车的制造需求。
珠峰机电一体化架构聚焦电驱化和智能网联。
珠峰架构采用包含中央计算平台和区域集成控制的新一代电子电 气架构，全面赋能智能网联、智能驾驶、智能座舱及智能车控，并支持车机系统、智能驾驶、车辆控制等全模 块的不断升级进化。
上汽星河平台是氢能源专属架构。
电堆作为能量源布置在前舱，配以高效冷却模块，大幅提升了冷却效率；后 轴以一台高性能电机作为车辆驱动模块，超高放电倍率电池作为储能模块。
广汽自研高性能三电系统，深度布局电池研发
广汽自主研发高性能GMC混动系统。
2.0ATK发动机最高热效率42.1%，提供更强动力性及燃油经济性。
GMC 电机耦合系统首创集成式双电机多档DHT，实现多档多模式驱动和大扭矩输出。
GMC混动系统采用全速域全场 域智能能量管理策略，从实际使用场景出发，调整工作模式和能量流分配状态，带来更节油、平顺的驾驶体验。
高端纯电平台AEP3.0具备超跑级电驱技术和赛道级后驱驾控，率先量产搭载于昊铂系列。
采用X-PIN扁线技术 和智能多模换挡，最高速度可达300公里每小时，单电机零百加速4.9s，多电机零百加速1.s。
AICS智能底盘系 统可以根据轮速、转角等参数进行扭矩、制动、悬架等动态匹配控制，操控性更好。
华为赋能赛力斯，打造智能新品牌，聚焦中高端智能SUV
华为智选赋能问界智能化，打造全新商务合作模式，华为深度参与整车的研发设计、渠道销售等环节。
问界M5 首次搭载HarmonyOS智能座舱，2023年4月，正式上市智驾版，搭载HUAWEI ADS 2.0高阶智能驾驶系统。
产品矩阵聚焦中型、中大型SUV，定位中高端汽车，覆盖价格带24-38万元。
主要车型有问界M5、问界M7， 能源类型覆盖增程和纯电。
理想增程电动平台开创者，800V高压平台进军纯电市场
增程电动平台的三种动力模式，满足用户不同维度的用车需求。
1）纯电优先：适合可以安装充电桩的家庭，近 似于电动汽车。
2）油电混合：适合公共充电方便的家庭，在电池有一定电量的前提下，增程器低功率运行，油 耗低。
3）燃油优先则适合没有方便充电条件的环境，此时油耗略低于同级别燃油车。
自主研发的1.5T增程器有 更静音、低能耗、低排放的特点。
自研五合一电驱动系统，使发电效率和驱动效率的峰值均达到了96.5%，并 通过深度集成式设计使重量减轻10%，体积减小20%。
小鹏以科技为导向，技术产品行业领先
小鹏汽车定位“未来出行的探索者”，专注智能汽车，是首个让高阶智能辅助驾驶在城市场景中量产落地的汽 车品牌、首家具有自研语音基础能力的汽车品牌、推出首个全车全时的语音交互功能。
产品价格带主要覆盖15-42万元。
P7作为品牌旗舰轿车在2022年3月实现单车型交付9183台；P5提出第三生 活空间概念；G9作为国内首个量产800V高压平台，实现全场景智能；G6基于全新扶摇架构，再次强化品牌科 技属性。
蔚来坚持智能领域自研，拥有全栈自动驾驶技术能力
全栈自研EDS电驱系统性能表现突出。
前驱180kW永磁电机最大化续航里程，后驱300kW异步感应电机提供 强劲动力输出。
感应电驱系统采用了铜转子及激光熔焊技术、双三相拓扑结构逆变器技术，实现电机、齿轮箱 和电机控制器三合一。
永磁电驱动系统的系统功率密度行业领先，电机最大效率可达97%。
ICC智能底盘域控制器是中国首个全栈自研智能底盘域控制器。
可统一调整控制车身动态，支持FOTA持续进化。
自研智能驾驶系统NAD，打造AQUILA超感系统和ADAM超算平台，预期实现点到点自动驾驶。
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